带你了解巴菲特的40句名言

有一名神枪手，这名神枪手百射百中，并且射中的地方没有一丝一毫的偏差，他在一个靶子上，每隔10cm打出一个洞。设想这个靶子上生活着一种二维智能生物，它们中的科学家在对自己的宇宙进行观察后，发现了一个伟大的定律：每隔10cm单位，必然会有一个洞。它们把这个神枪手一时兴起的随意行为，看成自己宇宙中的铁律。

这个故事对于投资的意义，在于提醒我们保持独立思考，摒弃偶像崇拜，同时也要认识到自己的不足，将理论与实践相结合起来思考。

一、风险管理

01.

假设你递给我一把枪，里面有1000个弹仓、100万个弹仓，其中只有一个弹仓里有一颗子弹，你说：“把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱？”我不干。你给我多少钱，我都不干。

要是我赢了，我不需要那些钱；要是我输了，结果不用说了。这样的事，我一点都不想做，但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。

→ 任何物体都有价格，即便是生命也是如此。如果没有，那么一定是价格还不够高，或者没有给出对方想要的筹码。出车祸的概率为万分之三，这件事的收益远比出车祸来得划算。

→ 人们总是在规避风险，而事实上风险如影随形无法规避，却可以选择。既然避无可避，那么就要让风险变得更加有价值。

→ 与风险相比，人生中往往更加缺少的是机会，或者是缺少发现机会的眼睛。如果有这样好的机会，请一定要告诉我。害怕风险，往往只是因为拥有太多。一万年太久，只争朝夕。

02.

假设年初你有1亿美元，如果不上杠杆，能赚10%，上杠杆的成功率是99%，能赚20%，年末时你有1.1亿美元，还是1.2亿美元，有区别吗？没一点区别。

要是年末你死了，写讣告的人可能有个笔误，虽然你有1.2亿，但他写成了1.1亿。多赚的钱有什么用？一点用没有。对你、对你的家人，对别人，都没用。

→ 大多数情况下，钱是别人的，人们冒险的原因是为了将别人口袋的钱掏进自己的口袋。有这么个故事，记者采访一位大爷，如果你有100万，愿意捐给希望小学吗？老大爷说愿意，记者又问，如果你有一头牛，你愿意捐给希望小学吗？老大爷说不愿意，因为他真的有一头牛。大多数专业投资者都是在替别人管理资金，风险是别人的，收益是自己的。

→ 贪婪与恐惧是促使人做出愚蠢决定的两大动因。

→ 财富是实现目标的手段，但获得财富的过程也可能是目标。如果赚取超额收益带来的成就感本就是是投资者的重要目标之一，那么他应该冒险。如果追求刺激是投资者的目标，那么他也应该冒险。

→ 人死财安乐，财富并非万能，特别是财富自由之后。既然不在乎少赚一点钱，那么为什么何必在乎多亏一点钱呢？

03.

我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金，但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有1万、10万，还是100万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。

→ 人乃浮萍，要学会借势，借钱并不是什么可耻的事情。

→ 负债即是杠杆，是否使用杠杆，取决于风险承受能力，确定性，以及对收益的渴望程度。

04.

如果你现在有1块钱，以为将来有2块钱的时候，自己能比现在过得更幸福，你可能想错了，别以为赚10倍或20倍能解决生活中的所有问题，这样的想法很容易把你带到沟里去。在不该借钱的时候借钱，或者急功近利、投机取巧，做自己不该做的事，将来都没地方买后悔药。

→ 过于乐观是人类的通病，也是人类进步的源泉。

→ 人们倾向于把事情简单化，一厢情愿地去相信某个容易达成自己目标的“事实”，尽可能地寻找数据加强自己的信心。

→ 懂得越多，越感觉自己的无知，要永远对市场持有敬畏之心。

二、能看懂的生意才是好生意

05.

美国经济学家亨利·考夫曼有这么一句名言：“破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。” 希望大家能引以为戒。

→ 什么都不知道的人，靠运气无法获得长期胜利，而什么都知道的人可能会过于自信，敢于下重注冒险。

→ 也有类似的一句话，股市上能赚大钱的有两种，一种是天才，一种是蠢材。坊间传言有位大妈忘了持有的股票，结果10年后翻了100倍。

06.

我喜欢我能看懂的生意，我用这一条筛选，90%的公司都被过滤掉了。有些东西明知道自己不懂，就不能做。

→ 知之为知之，不知为不知，是知也；

→ 人类最大的天赋是自欺欺人；

→ 确定性是防范风险最好的伙伴。

07.

我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手，我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备，而且这座城堡周围有宽广的护城河。

我经常对伯克希尔子公司的管理者说，加宽护城河。往护城河里扔鳄鱼、鲨鱼，把竞争对手挡在外面。这要靠服务、靠产品质量、靠成本，有时候要靠专利或营业地点。我要找的就是这样的生意。在哪能找到这样的生意呢？我从那些简单的产品里寻找好生意。

其实很容易理解，当前的经济状况良好，管理层德才兼备，这样的生意，我能大概看出来它们十年后会怎样。有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。

→ 复杂并不一定好，简单也并不一定差，复杂有复杂的好，简单有简单的好；

→ 白酒是中国式的好生意，没有什么变化，壁垒森严，可以一眼看到尽头。产能还是稀缺的，这就更好了；

→ 垄断的生意都是好生意；

08.

无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。

→ 市场的机会有很多，属于自己的很少，把握确定性是战胜市场的捷径，而这需要深入的调查思考，以及惊人的定力，不受诱惑。

→ 市场是人与人之间的博弈，每个人都有自己的优势和劣势，以己之长攻敌之短，胜率高矣，而很多人并不明白。

09.

我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们只考虑这么几点：这家公司的生意我们能不能看懂？这家公司的管理层我们喜不喜欢？这家公司的价格是否便宜？

→ 好公司也需要好价格；

→ 成长与大小没有必然关联，大象也能跳舞；

→ 领导者很重要，但这对大多数投资者来说是信息的黑洞。

三、买股票就是买公司，市场下跌是好机会

10.

如果你投资的公司本身都不赚钱，你也很难赚钱。

→ 故事有真有假，赚钱才是硬道理；

→ 任何投资都得落实到利润上来，毕竟故事总有听厌烦的时候。

→ 如果人人都知道这个故事，我们还是来谈谈利润吧。

11.

人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好，糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。记住，你买的不是股票，而是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了，投资股票就这么简单。

→ 高抛低吸，投资就这么简单；

→ 估值是至高的艺术。

12.

我更愿意看到市场下跌，大跌的时候更容易买到好货，更容易把钱用好，要投资股票，这是你必须首先学会的一个道理。

→ 国运是一个好东西，国运昌盛意味着只需要靠国家，就能收获一半盈利，还不用担心风险；

→ 均值回归的理论具有适用性，当趋势本身发生了大的变革，均值回归的将是一个新的中心趋势线。

13.

自己要买什么，一定要有个理由，说不出来理由的，别买。

→ 有人用自己全部身价卖股票所思考的时间，可能还没有买菜花的时间多，因为股票可以有后悔的机会。

→ 如果什么都不知道，那就什么都别做。

14.

有的人把买股票当成看赛马，那无所谓了，但如果你是在投资的话，投资是把资金投进去，确定将来能以合适的收益率收回资金。

→ 投资与赌博的不同在于投资更有迹可循。

→ 投资的本质是预测，投机的本质是概率。

15.

我们想的不是怎么获得超高的回报率，而是始终牢记永远不亏钱。

→ 先做事，再赚钱，事儿做对了，钱自然就来了；先搞懂市场，再谈赚钱，为时不晚；

→ 如果你做对了，为什么你还这样贫穷，这是一个投资者该时时刻刻思考的问题。

16.

最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。

→ 念念不忘，必有回想；

→ 贵自有贵的理由，便宜自有便宜的理由，一旦决定不要犹豫。

四、守住能力圈，认定好生意

17.

一门生意，要是你不能一眼看懂，再花一两个月的时间，你还是看不懂。要看懂一门生意，必须有足够的背景知识才行，而且要清楚自己知道什么，不知道什么，这是关键。我常说的能力圈就是这个意思，要清楚自己的能力圈。

→ 尺有所长，寸有所短，投资先要识别自己、评估自己，扬长避短，发挥比较优势；

→ 钻得越深，壁垒越厚，信息优势越强，这就是能力，孔的大小就是圈，能力圈不光有宽度，更有深度。

18.

每个人都有自己的能力圈，重要的不是能力圈有多大，而是待在能力圈的范围之内。如果主板中有几千家公司，你的能力圈只涵盖其中的 30 家，只要你清楚是哪30家，就可以了。

→ 还是那句话，确定性是投资法宝，我花了10年才悟到这一点；

→ 如果你觉得你什么都懂，好股票太多，那么说明你还不够懂。

19.

只要是好生意，别的什么东西都不重要，是很容易掉坑里。只要是好生意，我就不管那些大事小事，也不考虑今年明年如何之类的问题。

好生意，你能看出来它将来会怎样，但是不知道会是什么时候。看一个生意，你就一门心思琢磨它将来会怎么样，别太纠结什么时候。把生意的将来能怎么样看透了，到底是什么时候，就没多大关系了。

→ 趋势和时机，把握趋势即可，别妄想把握时机，九次对一次错可能也会得不偿失。

20.

对于我和我的合伙人查理·芒格来说，我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。

→ 如果你不知道什么时候买，又很想买，那么请立刻买入。

21.

我不研究宏观问题，投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。

→ 如果你不知道美国，不影响你赚钱，但如果你不知道美国，想从投资中赚钱的可能性并不高。

→ 趋势的力量无穷，其他任何细节和小周期在趋势面前都如同齑粉。

22.

一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析，我们觉得那些都是胡扯。

→ 没有人能够预测未来会发生什么，但至少我们要搞清楚现在处于什么位置，这对投资来说很重要。

→ 世界的发展就是预测-验证-修改的循环过程，预测准确与否并不是最重要的事，有用即可。

23.

我们在决定买不买一家公司时，从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据。我们不看关于利率或公司盈利的预测，看了没用。

→ 长线投资，只看国运，利率与盈利决定的是短期波动；

五、做时间的朋友，靠不折腾赚钱

24.

一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。华尔街靠折腾赚钱，你靠不折腾赚钱。

→ 不动有时候比动更难；

→ 如果说一定要选2个词来总结我的投资感悟，一个是确定性，另一个就是等待，后一个词用的时间更长。

25.

券商像这样一个医生，他让你换药的次数越多，他赚越多。

他要是给你一种药，把你的病根治了，他只能做成一笔买卖，一笔交易，然后就没了。如果他能让你相信每天换各种药吃对健康有益，这对他有好处，对卖药的有好处，你会亏很多钱。你的身体好不了，还会破财。

→ 券商更像是大肠杆菌，不断地从身体里面吸取营养补足自身，但同时也为身体的消化提供帮助。

26.

任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。华尔街无疑就是这样的环境。

→ 每一个人都有适合自己的投资方式，金窝银窝不如自己的狗窝。不要妄想通过简单复刻别人，不劳而获。

27.

不管买哪家公司，我们买的时候都不设定价格目标。例如，我们是30买的，从没想过涨到40、50、60或100就卖了，从来没这样过。我们希望自己买入的公司，现在看好，五年后一样看好。

→ 一只能拿10年的企业，买的时候谈估值太早了。

28.

看一家公司正确的思维方式是，长期来看，这家公司是否能越来越赚钱？如果答案是能，别的问题都用不着问了。

→ 持续增长盈利可以打破一些虚妄与质疑。

29.

时间是好生意的朋友，烂生意的敌人。如果长期持有一个烂生意，就算买得再便宜，最后也只能取得很烂的收益。如果长期持有好生意，就算买得贵了一些，只要长期持有，还是会取得出色的收益。

→ 真金不怕火炼，时间是检验真相的最佳手段。

→ 站对了，剩下的交给市场。

六、分散投资的生意，不应超过6个

30.

如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散投资。

→ 如果过去20年，在A股这样做，可能只是投了一个寂寞，还不如直接买指数基金。

→ 美国过去40年的长牛不是历史常态，中国过去20年的震荡也不是历史常态，趋势中应高度分散，震荡中优选才能制胜。

31.

要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。

我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。

→投资的最大矛盾可能是投资机会的无限可能性以及个人精力的有限之间的矛盾，如何做出取舍。

→ 与其在不确定中分散，不如在确定中集中。

32.

要是你问我，我要是把我的所有资金都投入到一家公司，二十年不动，我会选宝洁还是可口可乐，其实宝洁的产品线更多元化，但是比较起来，我认为可口可乐的确定性比宝洁的确定性高。

宝洁可以入选我最看好的公司中的前5%，宝洁不会被竞争对手打垮，但是从将来二三十年看，在宝洁和可可口乐之间，我更看好可口可乐的销量增长潜力和定价权。

→定价权是企业持续增长的保障；

33.

我还是更喜欢产品本身卖得好的生意。麦当劳这几年的促销活动越来越多，它越来越依赖促销，而不是靠产品本身卖得好。相比之下，我更喜欢吉列，人们买锋速3是因为他们喜欢锋速3这个产品本身，不是为了得到什么赠品才买的。

每天晚上，想想一两亿男人的胡子都在长，你睡觉的时候，男人们的胡子一直在长，你就能睡得很踏实。再想想，女人们都有两条腿，这更好了。这个方法比数绵羊管用多了，要找就找这样的生意。

→ 持续稳定的需求是保障生意源远流长的关键。

七、给年轻人的几点建议

34.

习惯的枷锁，开始的时候轻难以察觉，到后来却重无法摆脱。

→ 习惯省时省力，但会滋生惰性，形成依赖。

→ 好的习惯会带来成功，坏的习惯会带来失败；

→ 曾经让人成功的习惯，也可能是失败的起点。

35.

要是有个人让我倒胃口，但是和他走到一起，我能赚1亿美元，我会断然拒绝，要不和为了钱结婚有什么两样？无论什么时候，都不能为了钱结婚，要是已经很有钱了，更不能这样。

→ 欲望使人迷失，财富让人疯狂。

36.

我有一份我热爱的工作，当年我觉得赚1,000美元是一大笔钱的时候，我就喜欢我的工作。同学们，做你们喜欢的工作，要是你总做那些自己不喜欢的工作，只是为了让简历上的工作经历更漂亮，那你真是糊涂了。

→ 在走向目标的过程中，会有无数的诱惑，如果你足够坚定且有智慧，你终将会达到你的目标。

37.

你财富自由之后想做什么工作，现在就该做什么工作，这样的工作才是理想的工作。

→ 欲望在燃烧，财富自由之梦启航。兴趣是最好的老师，不要管短期的

收益。

38.

做自己不喜欢的工作，不觉得有点像年轻的时候把性生活省下来，留到岁数大的时候再用吗？或早或晚，你们都应该开始做自己真心想做的事。

→ 听从自己内心的指令，坚定聪慧的执行下去。

→ 之骄子是少数，如果你已经错过了前半生，后半生请为自己活下去。

39.

我们从来不想已经过去的事，我们觉得未来有那么多值得期待的，何必对过去耿耿于怀。不纠结过去的事，纠结也没用，人生只能向前看。

→ 过去的已经发生，除了吸取教训之外别无用处，而历史表明人们从不会吸取教训。

40.

一辈子都做自己喜欢的事，交自己喜欢的人。

→ 自由来源于自律，极端的自由来源于极端的自律。